Аналітики попередили про падіння біткоїн-премії Strategy

[jeka]

• Експерти Cantor Fitzgerald LP, TD Cowen та Maxim Group LLC знижують прогнози для Strategy через падіння біткоїн-премії.
• Згідно з ними, середня цільова вартість акцій впала до найнижчого рівня з травня.
• На їхню думку, для виконання плану компанії потрібно, щоб актив подорожчав до $150 000.

---

Компанія Strategy (раніше MicroStrategy), яку очолює відомий біткоїн-ентузіаст Майкл Сейлор, за підсумками ІІІ кварталу 2025 року повідомила про $2,8 млрд чистого прибутку, перевищивши очікування ринку. Однак навіть такий результат не розвіяв занепокоєння аналітиків щодо майбутніх кварталів — на тлі скорочення премії між капіталізацією компанії та її біткоїн-резервами. Про це йдеться в матеріалі Bloomberg.

Одразу троє аналітиків з Уолл-стріт — з Cantor Fitzgerald LP, TD Cowen та Maxim Group LLC — знизили свої цінові орієнтири для акцій Strategy після звіту. Середня цільова ціна впала до найнижчого рівня з травня 2025 року.

Ключова причина — звуження біткоїн-премії, тобто різниці між ринковою ціною акцій компанії та вартістю її біткоїн-портфеля.

«Після трьох чудових кварталів IV розпочався повільно — темпи зростання ціни біткоїна знизилися, а премія до нього різко скоротилася. Це призвело до сповільнення темпів випуску капіталу, а прибутковість у поточному кварталі вимірюється вже базисними пунктами, а не відсотками», — написав Ленс Вітанца, аналітик TD Cowen, у записці клієнтам.

Strategy, яка колись була скромним розробником корпоративного програмного забезпечення, у 2020 році перенаправила більшість свого капіталу в біткоїн, чим «струснула» Уолл-стріт, наголосили у виданні.
З того часу акції компанії торгуються не за очікуваним прибутком, а як похідна від ринкової вартості її криптоактивів — показника, який називають Market-to-Net Asset Value (mNAV).

Премія до mNAV, яка раніше сягала подвійного рівня, нині знизилася до близько 1,3.

«Зменшення премії mNAV скорочує потенціал прибутку Strategy на ринку капіталу, що негативно впливає на її оцінку», — зазначив Бретт Кноблаух, аналітик Cantor Fitzgerald.

Він додав, що для досягнення прогнозу операційного доходу $20 млрд у IV кварталі, ціна біткоїна має зрости до $150 000 до кінця року.

Попри зниження цінових цілей, акції Strategy зростали 31 жовтня на 7%, демонструючи короткострокову впевненість інвесторів.

Втім, папери компанії залишаються на понад 40% нижчими, ніж на історичному максимумі листопада 2024 року.

Разом з тим, аналітики Cantor Fitzgerald, TD Cowen та Maxim Group залишили рейтинги «купувати» на акції Strategy, очікуючи, що відновлення ціни біткоїна може підтримати вартість компанії у середньостроковій перспективі.

Нагадаємо, що S&P Global Ratings присвоїло компанії Strategy кредитний рейтинг B-, назвавши бізнес-модель «ризиковою» через обмежену доларову ліквідність.

Тим часом експерти 10x Research оцінили ймовірність включення Strategy до індексу S&P 500 у 60-70%, за умови сильних квартальних результатів. Водночас вони наголосили на зростанні скептицизму ринку щодо подальших перспектив компанії.

 

[enjoy.com]

интересно будет ли восстановление премии или всё так и остан