FT: Єврокомісія планує створити європейську SEC для ринку акцій і криптовалют

[jeka]

• Єврокомісія планує об’єднати фінансовий нагляд за крипторинком у структурі, схожій до SEC США.
• Регулятор готує представити законодавчі пропозиції у грудні 2025 року.
• Франція, Італія та Німеччина підтримують централізацію ринкового нагляду, тоді як Люксембург і Ірландія виступає проти.

---

Європейська комісія планує представити у грудні 2025 року «пакет інтеграції ринків», який закладе основу для створення єдиного регулятора фінансових ринків, подібного до американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Про це повідомили у Financial Times.

Єврокомісія вважає, що нинішня система — із десятками національних регуляторів і сотнями торгових та постторгових платформ — підвищує витрати на транскордонні угоди і гальмує розвиток стартапів.

Про необхідність такого підходу раніше говорили президентка ЄЦБ Крістін Лагард та колишній прем’єр Італії Маріо Драгі, який у своєму звіті закликав до завершення створення союзу ринків капіталу (capital markets union).

Нагадаємо, що Єврокомісія готує масштабну реформу фінансового нагляду, яка передбачає передачу контролю над фондовими та криптобіржами, а також кліринговими та депозитарними інфраструктурами до Європейського управління з цінних паперів і ринків (ESMA). Мета ініціативи — прибрати фрагментацію у фінансовому секторі та посилити конкурентоспроможність ЄС на тлі США.

За попередніми пропозиціями, ESMA отримає наглядові повноваження над фондовими біржами, криптосервісами, центральними контрагентами (CCP) та центральними депозитаріями цінних паперів (CSD).

Крім того, ESMA матиме остаточне слово у вирішенні спорів між великими компаніями з управління активами та національними регуляторами.

«Ми все ще досліджуємо потенціал нагляду на рівні ЄС щодо ключових інфраструктур — таких як клірингові палати, депозитарії цінних паперів і торгові майданчики, а також великих транскордонних компаній, зокрема керуючих активами», — заявили в Єврокомісії.

У Брюсселі підкреслили, що розглядають різні моделі єдиного нагляду, намагаючись збалансувати інтереси ЄС і локальну експертизу країн-членів.

Згідно з матеріалом, низка держав — зокрема Люксембург і Ірландія — виступають проти централізації, побоюючись, що передача повноважень до ESMA може зашкодити їхнім національним фінансовим центрам.

«Ми виступаємо за зближення наглядових практик, а не за створення дорогої та неефективної централізованої моделі», — заявив міністр фінансів Люксембургу Жиль Рот.

Схожу позицію висловили і деякі європейські біржі, які наголошують, що мають ефективну співпрацю з національними регуляторами і побоюються зростання витрат на відповідність новим вимогам.

«Розширення повноважень ESMA означатиме вищі збори для галузі», — зазначив Марін Капель, політичний радник EFAMA, європейської асоціації індустрії фондів.

Як повідомляє FT, раніше Берлін виступав категорично проти централізації нагляду. Проте уряд канцлера Фрідріха Мерца нині демонструє готовність до компромісу і обговорює можливі варіанти разом із Францією, яка традиційно підтримує ідею єдиного європейського регулятора.

За даними видання, Німеччина може погодитися на передачу ESMA частини контролю над сектором управління активами, однак поки не підтримує передачу криптобірж під прямий нагляд регулятора.

Нагадаємо, що у квітні виконавча директорка ESMA Наташа Казенаве попереджала, що зростання взаємозв’язку крипторинку з традиційними фінансами створює ризики для стабільності системи.

У жовтні Банк Франції закликав передати контроль над великими криптокомпаніями під нагляд ESMA, щоб забезпечити єдині стандарти регулювання в межах ЄС.