Криптовалюты отстают от других рынков, потому что растущая глобальная ликвидность почти не доходит до сектора. Такой вывод содержится в аналитическом отчете маркетмейкера Wintermute. По мнению компании, хотя центробанки смягчают политику и мировая ликвидность расширяется, большая часть новых денег уходит в фондовый рынок и проекты в сфере искусственного интеллекта. В крипторынок капитал почти не поступает.«Другими словами, кран не выключен, он просто направлен в другую сторону», — пишут авторы.Из трех основных источников притока — стейблкоины, ETF и компании с крипторезервом (копирующие модель Strategy Майкла Сэйлора) — растет только объем стейблкоинов. Притоки в ETF приостановились, активность корпоративных инвесторов снизилась. Это объясняет слабую динамику криптовалют даже при благоприятном макрофоне.В Wintermute считают, что концепция четырехлетнего цикла устарела. Рынок стал зрелым, и теперь цены определяет именно приток ликвидности, а не халвинг или предложение со стороны майнеров.Структура рынка, по оценке отчета, остается устойчивой. Заемный капитал в значительной степени вычищен, волатильность сдержана. Но без возобновления притоков в ETF и покупок со стороны компаний с крипторезервом рассчитывать на рост не приходится, отмечают аналитики.
