vovaaahhh4
Пользователь
Екс-глава криптовалютної біржі BitMEX Артур Хейс опублікував нове есе — «Алілуя» (Hallelujah). У ньому автор пояснив, чому прихована форма кількісного пом’якшення неминуча на тлі стрімкого зростання держборгу Сполучених Штатів і як Федеральна резервна система (ФРС) США підтримуватиме ринок боргових зобов’язань.
Хейс вважає, що дефіцит ліквідності у фінансовій системі компенсуватиметься через альтернативні механізми, а не за рахунок класичного кількісного пом’якшення. Однак з часом дії регулятора так чи інакше призведуть до розширення доларової пропозиції і, як наслідок, створять умови для подальшого зростання біткоїна.
Команда Incrypted підготувала короткий переказ тексту.
Час і складні відсотки — універсальні сили, які не залежать від особистості або статусу. Навіть для держави існує тільки два способи оплачувати витрати: за рахунок накопичень або запозичень.
У випадку урядів: накопичення — це податки. Податки непопулярні, тому, прагнучи зберегти лояльність виборців, політики частіше вдаються до позик, ніж до підвищення зборів. Позикові кошти дозволяють фінансувати поточні обіцянки, відклавши наслідки на майбутнє, коли при владі будуть інші люди.
Якщо виходити з того, що уряди структурно схильні до запозичень, то постає питання: хто фінансує купівлю державних облігацій, тобто чи використовують інвестори власні кошти, чи купують їх у кредит?
Якщо покупці казначейських облігацій США фінансують угоди за рахунок позикових коштів, важливо визначити, хто саме надає ці кредити. Це дасть змогу зрозуміти, чи створюються ці гроші «з повітря», або ж використовуються реальні активи кредитора. У разі, коли фінансування відбувається за рахунок додаткової емісії, державні запозичення безпосередньо впливають на зростання грошової маси.
Ці питання важливі, бо якщо прогнози великих банків, Міністерства фінансів США та Бюджетного управління Конгресу щодо зростання державного боргу справдяться, баланс Федеральної резервної системи також збільшуватиметься. А розширення балансу ФРС означає зростання доларової ліквідності, що, зрештою, позитивно позначається на вартості біткоїна та інших криптоактивів.
Далі розглянемо цю логіку крок за кроком.
