fenandweed
Пользователь
Риски в работе межбанковской системы
Если между двумя сторонами валютного рынка (банки) нет прямых отношений по счетам, расчеты по валютным операциям традиционно осуществляются через банки-корреспонденты (банки выполняющие поручения по платежам других банков, находящиеся в разных странах). В этом случае, когда одна сторона выполняет свое обязательство, она делает это не зная, погасит ли ее контрагент (вторая сторона) свое обязательство. Это означает, что существует риск того, что контрагент выполнит свои обязательства с опозданием или в худшем случае вообще не выполнит их. Эти риски усугубляются, если участники валютного рынка находятся в разных часовых поясах.
Данный риск известен миру под названием “риск Херштата”. Немного истории.
Риск Херштата назван в честь крупнейшего на сегодняшний день инцидента такого рода на иностранном валютном рынке. В 1974 году произошел крах немецкого банка Herstatt Bank, работающего на валютном рынке в Кельне.
Немецкие власти отозвали банковскую лицензию Herstatt Bank, когда обнаружили скрытые убытки возникшие в результате неудачной спекулятивной торговли. Таким образом, его деловая активность резко прекратилась. Контрагенты Herstatt Bank в США, где торговый день только начинался, уже безвозвратно погасили свои обязательства перед Herstatt Bank в немецких марках и потеряли свои требования в долларах США.
Простым и словами, когда американские банки покупали немецкую марку, они отправили доллары США. Из-за разницы часовых поясов они могли получить немецкие марки от Herstatt Bank только на следующий рабочий день. В итоге, из-за отзыва лицензии, счета Herstatt Bank были заблокированы и они не смогли выполнить свои требования перед американскими банками.
Данная ситуация привела почти к полной остановке торгов между долларом США и немецкой маркой, так как другие банки боялись невыполнения требований контрагента.
Если два банка не имеют прямых отношений друг с другом, транзакция USD / JPY, например, между банками A и B, рассчитывается через их банки-корреспонденты в соответствующих местных платежных системах с крупными суммами. Существует риск расчетов, поскольку обе стороны платежа не рассчитываются одновременно, т.е. один банк выполняет свое обязательство не получив встречного платежа от другого банка в это время.
Continuous Linked Settlement (CLS)
Для устранения рисков и безопасности платежей, в 2002 году странами G20 была разработана система CLS.
Continuous Linked Settlement (CLS) - международная мультивалютная платежная система, состоящая из двух основных компаний:
CLS Bank International - банк, базирующийся в Нью-Йорке. Уполномочен в качестве “посредника”, который отвечает за управление системой и по чьим счетам осуществляются транзакции.
CL
S Services
- компания, предоставляющая операционный и технический бэк-офис, а также IT-услуги для CLS.
С
помощью CLS была создана инфраструктура устраняющая риск взаиморасчетов (риск Херштата) и другие риски с помощью системы "PvP” и урегулирования платежей.
Payment to Payment (PvP) - синхронизация платежей. В этом процессе проданная валюта переводится тогда и только тогда, когда гарантирован перевод купленной валюты.
Два вовлеченных банка (или их банки-корреспонденты) передают платежные обязательства посреднику. Только после того, как обе валюты поступят к посреднику, посредник передает их соответствующим банкам.
На данный момент CLS насчитывает порядка 70 прямых участников и более 30 000 косвенных участников, ежедневно обрабатывая огромное количество транзакций по 18 валютам мира на сумму более 7 трлн. долларов.
Из-за огромного объема операций на мировом валютном рынке, благодаря снижающему риски алгоритму расчетов, CLS вносит значительный вклад в стабильность мировой финансовой системы. К настоящему времени порядка 90% всех валютных операций в мире осуществляются через систему CLS.
Техническая сторона работы CLS
Прямые участники (банки) имеют учетную запись в CLS, которая состоит из нескольких субсчетов привязанных к конкретной валюте. Участники расчетов формируют определенные инструкции (контракты) и несут полную ответственность за их своевременную отправку.
CLS имеет прямой доступ к центральным банкам соответствующих валют и к их платежным системам с крупными суммами, рассчитываемыми в валюте центрального банка.
Платежи и выплаты по операциям с иностранной валютой проходят через счета, которые CLS и участники держат в центральных банках. Таким образом, время открытия платежных систем с крупными суммами было скоординировано таким образом, чтобы для всех расчетных валют существовало общее временное окно и средства на счетах центрального банка могли перемещаться между получателем платежа и плательщиком в системе PvP.
Все платежи в системе принято осуществлять по центральноевропейскому времени (UTC +1).
Примечание: Для вашего удобства мы конвертировали временные рамки под Восточноевропейское время (UTC +2(+3)).
Для осуществления расчетов по валютным операциям через CLS, обе стороны должны предоставить свои инструкции не позднее 1:00 посредством сообщения SWIFT.
Между 1:00 - 7:30, в систему могут быть введены дополнительные инструкции. В это время система производит обработку всех банковских инструкций, алгоритмически обрабатывает их и формирует список выплат на текущий рабочий день.
После этого начинается цикл урегулирования и финансирования. В это время система производит расчеты по счетам банков и производит выплаты. Расчеты обычно длятся с 8:00 до 10:00, процесс выплат проходит параллельно с ним с 8:00 до 14:00.
Все выплаты рассчитываются в соответствии со сложным алгоритмом, который, помимо прочего, отдает предпочтение валютам и участникам расчетов с высокими остатками на счетах (EUR/USD/GBP/JPY).
Именно в этот временной промежуток по многим валютным парам мы будем видеть повышенную волатильность.
Валюты Азиатско-Тихоокеанского региона, из-за разницы во времени подключаются к CLS только в течение трех часов 8:00 - 11:00. Банки Тихоокеанского региона не торгуют в “Азиатскую сессию”, расчеты по их валютам (AUD/NZD/JPY и др.) проводятся именно в данный промежуток времени и заканчиваются к 11:30.
С 12:00 до 14:00 производятся окончательные выплаты и система останавливается.
Краткий вывод
В 2002 году странами G20 (их центральными банками) была разработана система СLS, которая является посредником и гарантом безопасности межбанковских платежей. Данная система находится под надзором крупнейших центральных банков (ЕЦБ, ФРС), а также Международного валютного фонда (МВФ/IMF) и Банка международных расчетов (БМР/BIS).
Система СLS производит все необходимые расчёты и совершает межбанковские обменные операции. Все это происходит строго в определенные временные промежутки с помощью алгоритмов, где система позволяет банкам заранее знать когда они получат свою выплату.
В сообществе трейдеров промежуток времени между 8:00 и 14:00 принято называть London Killzone (LOKZ) или Лондонская киллзона. Этот временной промежуток является самым активным и техничным с точки зрения анализа графика для нас, как для трейдеров.
Если между двумя сторонами валютного рынка (банки) нет прямых отношений по счетам, расчеты по валютным операциям традиционно осуществляются через банки-корреспонденты (банки выполняющие поручения по платежам других банков, находящиеся в разных странах). В этом случае, когда одна сторона выполняет свое обязательство, она делает это не зная, погасит ли ее контрагент (вторая сторона) свое обязательство. Это означает, что существует риск того, что контрагент выполнит свои обязательства с опозданием или в худшем случае вообще не выполнит их. Эти риски усугубляются, если участники валютного рынка находятся в разных часовых поясах.
Данный риск известен миру под названием “риск Херштата”. Немного истории.
Риск Херштата назван в честь крупнейшего на сегодняшний день инцидента такого рода на иностранном валютном рынке. В 1974 году произошел крах немецкого банка Herstatt Bank, работающего на валютном рынке в Кельне.
Немецкие власти отозвали банковскую лицензию Herstatt Bank, когда обнаружили скрытые убытки возникшие в результате неудачной спекулятивной торговли. Таким образом, его деловая активность резко прекратилась. Контрагенты Herstatt Bank в США, где торговый день только начинался, уже безвозвратно погасили свои обязательства перед Herstatt Bank в немецких марках и потеряли свои требования в долларах США.
Простым и словами, когда американские банки покупали немецкую марку, они отправили доллары США. Из-за разницы часовых поясов они могли получить немецкие марки от Herstatt Bank только на следующий рабочий день. В итоге, из-за отзыва лицензии, счета Herstatt Bank были заблокированы и они не смогли выполнить свои требования перед американскими банками.
Данная ситуация привела почти к полной остановке торгов между долларом США и немецкой маркой, так как другие банки боялись невыполнения требований контрагента.
Если два банка не имеют прямых отношений друг с другом, транзакция USD / JPY, например, между банками A и B, рассчитывается через их банки-корреспонденты в соответствующих местных платежных системах с крупными суммами. Существует риск расчетов, поскольку обе стороны платежа не рассчитываются одновременно, т.е. один банк выполняет свое обязательство не получив встречного платежа от другого банка в это время.
Continuous Linked Settlement (CLS)
Для устранения рисков и безопасности платежей, в 2002 году странами G20 была разработана система CLS.
Continuous Linked Settlement (CLS) - международная мультивалютная платежная система, состоящая из двух основных компаний:
CLS Bank International - банк, базирующийся в Нью-Йорке. Уполномочен в качестве “посредника”, который отвечает за управление системой и по чьим счетам осуществляются транзакции.
CL
S Services
- компания, предоставляющая операционный и технический бэк-офис, а также IT-услуги для CLS.
С
помощью CLS была создана инфраструктура устраняющая риск взаиморасчетов (риск Херштата) и другие риски с помощью системы "PvP” и урегулирования платежей.
Payment to Payment (PvP) - синхронизация платежей. В этом процессе проданная валюта переводится тогда и только тогда, когда гарантирован перевод купленной валюты.
Два вовлеченных банка (или их банки-корреспонденты) передают платежные обязательства посреднику. Только после того, как обе валюты поступят к посреднику, посредник передает их соответствующим банкам.
На данный момент CLS насчитывает порядка 70 прямых участников и более 30 000 косвенных участников, ежедневно обрабатывая огромное количество транзакций по 18 валютам мира на сумму более 7 трлн. долларов.
Из-за огромного объема операций на мировом валютном рынке, благодаря снижающему риски алгоритму расчетов, CLS вносит значительный вклад в стабильность мировой финансовой системы. К настоящему времени порядка 90% всех валютных операций в мире осуществляются через систему CLS.
Техническая сторона работы CLS
Прямые участники (банки) имеют учетную запись в CLS, которая состоит из нескольких субсчетов привязанных к конкретной валюте. Участники расчетов формируют определенные инструкции (контракты) и несут полную ответственность за их своевременную отправку.
CLS имеет прямой доступ к центральным банкам соответствующих валют и к их платежным системам с крупными суммами, рассчитываемыми в валюте центрального банка.
Платежи и выплаты по операциям с иностранной валютой проходят через счета, которые CLS и участники держат в центральных банках. Таким образом, время открытия платежных систем с крупными суммами было скоординировано таким образом, чтобы для всех расчетных валют существовало общее временное окно и средства на счетах центрального банка могли перемещаться между получателем платежа и плательщиком в системе PvP.
Все платежи в системе принято осуществлять по центральноевропейскому времени (UTC +1).
Примечание: Для вашего удобства мы конвертировали временные рамки под Восточноевропейское время (UTC +2(+3)).
Для осуществления расчетов по валютным операциям через CLS, обе стороны должны предоставить свои инструкции не позднее 1:00 посредством сообщения SWIFT.
Между 1:00 - 7:30, в систему могут быть введены дополнительные инструкции. В это время система производит обработку всех банковских инструкций, алгоритмически обрабатывает их и формирует список выплат на текущий рабочий день.
После этого начинается цикл урегулирования и финансирования. В это время система производит расчеты по счетам банков и производит выплаты. Расчеты обычно длятся с 8:00 до 10:00, процесс выплат проходит параллельно с ним с 8:00 до 14:00.
Все выплаты рассчитываются в соответствии со сложным алгоритмом, который, помимо прочего, отдает предпочтение валютам и участникам расчетов с высокими остатками на счетах (EUR/USD/GBP/JPY).
Именно в этот временной промежуток по многим валютным парам мы будем видеть повышенную волатильность.
Валюты Азиатско-Тихоокеанского региона, из-за разницы во времени подключаются к CLS только в течение трех часов 8:00 - 11:00. Банки Тихоокеанского региона не торгуют в “Азиатскую сессию”, расчеты по их валютам (AUD/NZD/JPY и др.) проводятся именно в данный промежуток времени и заканчиваются к 11:30.
С 12:00 до 14:00 производятся окончательные выплаты и система останавливается.
Краткий вывод
В 2002 году странами G20 (их центральными банками) была разработана система СLS, которая является посредником и гарантом безопасности межбанковских платежей. Данная система находится под надзором крупнейших центральных банков (ЕЦБ, ФРС), а также Международного валютного фонда (МВФ/IMF) и Банка международных расчетов (БМР/BIS).
Система СLS производит все необходимые расчёты и совершает межбанковские обменные операции. Все это происходит строго в определенные временные промежутки с помощью алгоритмов, где система позволяет банкам заранее знать когда они получат свою выплату.
В сообществе трейдеров промежуток времени между 8:00 и 14:00 принято называть London Killzone (LOKZ) или Лондонская киллзона. Этот временной промежуток является самым активным и техничным с точки зрения анализа графика для нас, как для трейдеров.
